29-07-06 Trotz rückläufiger Produktionsmenge und schwächerem Dollar stieg die Leistung im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 1% auf 66 Mrd EUR. Im ersten Halbjahr setzte Shell damit 126,4 Mrd EUR um (+2,8%). Der Überschuss zum Wiederbeschaffungswert (CCS) kletterte in Q2 auf 4,95 Mrd EUR bzw. nach 6 Monaten um 22% auf 9,86 Mrd EUR. Die Investitionen insbesondere im lange Zeit vernachlässigten Fördergeschäft stiegen um 54% auf 9 Mrd EUR. Die in Q2 um 13% auf 1,897 Mio Barrel pro Tag gefallene Ölförderung ist im Wesentlichen auf die militanten Übergriffe von Rebellen auf Fördereinrichtungen im nigerianischen Delta zurückzuführen. Aufgrund der instabilen Lage senkt Shell das Förderziel für 2006 auf 3,4 Mio Barrel Ölequivalent pro Tag basierend auf einem durchschnittlichen Preis von 50 Dollar je Barrel. Shell bestätigte erneut das Ziel einer Reserves Replacement Ratio von 100% über die Periode 2004-2008. Die großen Entwicklungsprojekte kommen zum Ende der Periode. Im letzten Jahr lag die RRR zwischen 60 und 70% (ohne kanadische Ölsande).

Vor dem Hintergrund eines Halbjahresgewinns je Aktie von 1,5 EUR erscheint unsere Jahresprognose von 2 EUR als zu konservativ. Wir halten aber auch für 2007 daran fest, da der Ölpreis mittelfristig nicht über 70 Dollar bleiben sollte. Die Abschwächung der globalen Konjunktur als Folge steigender Zinsen sollte dieses Szenario begünstigen. Aber selbst bei einem stärkeren Rückgang bleibt die langfristige Perspektive intakt. Das schlichte Verhältnis von schwindendem Angebot zu stabiler bis steigenden Nachfrage ist ein starkes Argument.

Q2/06 Royal Dutsch Shell plc	... Vgl. zu Q2/05 ... * Vgl. zu 12/05
Umsatz	83,1 Mrd $	1%
EBT	12,39 Mrd $	23%
Überschuss nach Minderheiten	7,32 Mrd $	40%
CCS EPS	0.98 $	42%
operativer Cashflow	7,8 Mrd $	24%
Investitionen	7,1 Mrd $	72%
Eigenkapital ex Minderheiten*	100 Mrd $	10%
Bilanzsumme*	230,6 Mrd $	5%
Eigenkapitalquote inkl. Minderheiten*	46,8%	230 Pkt
umlaufende Aktien inkl. Optionen*	6,483 Mrd	-1,57%